用户换新机节奏变慢：苹果的日子不好过了

由于智能手机升级周期延长，美国券商BTIG周三下调了2016和2017年的iPhone销量预期，并将苹果目标股价从141美元下调至130美元。苹果股价周四报收于108.54美元。智能手机升级周期延长将对苹果构成销售压力，从而影响该公司的盈利能力。事实上，iPhone今年将出现有史以来的第一次年度销量下滑已经不是新闻。BTIG分析师沃尔特·皮塞克(Walter Piecyk)表示，智能手机升级速度正在发生结构性转变。

运营商智能手机销量下滑的部分原因或许在于，三星Galaxy S7发布前的整体增速放缓，以及苹果零售店的iPhone销量上升，这些数据都没有计入运营商的网络。不过，即便是除去这些因素，美国的智能手机升级换代周期仍然出现了“不可否认的”延长。

具体到苹果，人们认为“s”代手机导致销量疲软、升级周期延长——这几代手机的变化通常较小。但皮塞克指出，今年的情况尤其严重。

他将2016和2017年的iPhone销售预期下调约1000万部，预计2016和2017财年分别为2.1亿部和2.2亿部。

具体到苹果的每股收益，皮塞克预计2016年为8.87美元，2017年为9.57美元，这两项预期数据分别下调了0.54和0.53美元。根据FactSet对分析师的调查，苹果2016和2017年的每股收益平均预期分别为8.91和9.67美元。

即便运营商的数据表明升级周期延长，但皮塞克表示，仍然需要等到苹果几个季度后发布新iPhone，才能确认用户是否有意长时间保留过时的智能手机。