雅虎“卖身”之后:梅耶尔的角色会如何转换?

随着雅虎核心互联网业务被美国电信公司Verizon收购,雅虎首席执行官玛丽莎·梅耶尔(Marissa Mayer)在雅虎的工作远没有结束。在宣布将雅虎核心资产以48.3亿美元出售给Verizon之后,她立即向雅虎员工发送一份笔记,声称她暂时不会去任何地方。“我打算留下,我爱雅虎,”梅耶尔在电话中向分析师和投资者表示,“就眼前而言,我有两个优先:很显然要看见这次交易完成,以及保护我们股权价值。”

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梅耶尔设定的雅虎长期计划目前尚不清楚。雅虎没有被收购的400亿美元资产需要她处理,其中包括所持阿里巴巴(Alibaba Group Holding Ltd.)和雅虎日本公司(Yahoo Japan)、现金和一些专利。剩下的这些部分将变成一家新的上市投资公司,暂时取名叫Remain Co.。

管理团队以及董事会将有选择权来决定Remain Co.全部和部分对外出售,或者选择保留,缓慢地收获价值。以下是雅虎剩余的资产:

阿里巴巴股份

不会很快寻找到能将这部分资产分配给投资者的方法,因为分拆所持阿里巴巴股份将可能招致数十亿美元税金支付。去年初,雅虎以为能够在逃避大额税负情况下变现其所持阿里巴巴股份,这一计划就是将其所持阿里巴巴股份转入一个新公司。但是在去年9月份,美国政府对雅虎这种避税行为给予了否决。

雅虎董事汤姆-麦金纳尼(Tom McInerney)在电话会上表示,与此前这种处理所持阿里巴巴股份方式不同的是,Remain Co.现在可能计划无限期地持有这些股份,目前并无意向在应税交易中出售这些股份。不过他也表示,可能会有买家出现,并且在不发生企业级税负情况买下该公司。

他不排除所谓的勾股式的交易,即阿里巴巴会收购该投资公司,这样阿里巴巴会拥有一个持有自己股份的子公司。这样一个计划首先将会取决于阿里巴巴的兴趣,也将取决于雅虎管理团队的反应。

总之,处理这部分资产会是很复杂。

雅虎日本股份

对处理雅虎所持雅虎日本公司35.5%股份,Remain Co.具有一定灵活性。现在的计划是持有这部分资产,从其收获现金收益。麦金纳尼表示,尽管该公司也会考虑在应税交易中出售这些股份,但是有办法在不发生满税负担情况下出售这部分资产。其管理团队和董事会将评估所有的选项,并且找出价值最大化和最有意义的办法。

现金

变卖雅虎核心互联网业务给Verizon所获得的大部分现金,将被Remain Co.所保有,这意味着Remain Co.将会拥有超过100亿美元现金。雅虎董事会承诺,在未来某个时候,扣除公司经营所需要费用,将把这些现金全部回报给股东。

麦金纳尼表示,对回报股东的时间选择和回报方式,即以回购公司股票方式还是以派息方式,他不作评论,因为新公司还没有宣布自己的政策。不过他称,新公司“没有意向用这些现金进行投资”。

专利

新投资公司将会保留非核心专利,并且就出售这些组合还是保留或者诸如通过授权等直接货币化,进行评估。全球大约有30家科技公司在竞购雅虎核心资产时表示出对这些专利的兴趣,但是鉴于核心资产处于销售之中,雅虎管理团队对出售这些专利采取了拖延。作为雅虎核心业务的组成部分,Verizon将会获得雅虎一些专利,而未被收购的一些专利也将会获得雅虎的授权。

展望未来,雅虎会为这些专利寻找选择。麦金纳尼表示,雅虎管理团队将会运用耐心来处理这些专利,并且在做出决定之前会评估所有的可能性。

梅耶尔的未来

预计到明年初雅虎同Verizon会完成整合,而在那之后梅耶尔将做什么,目前还不清楚。

梅耶尔在接受媒体采访时表示,对于自己的角色和未来可能性,她持开放态度。

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