资本寒冬下,Google如何做投资?

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在如今国内外科技圈都吹起了“资本寒冬”言论的时候,谷歌风投公司(Google Venture)总裁及CEO Bill Maris表示:“虽然今年由大量资本撤出市场,但其实仍然是相对平静的,至少对我们来说是这样。”

谷歌风投成立于2009年,最初它只是谷歌旗下一个基金部门,运营只为了为谷歌获取高额的回报,而非一个战略部门。但是,在过去的六年时间里,谷歌风投一共投资了超过300家公司,而且投资的频率大幅增长:2009年的5家,2010年20家,2011年49家,2012年75家……

如今谷歌风投已经成为了“硅谷风向标”式的投资机构,旗下管理着24亿美元的资金池,并且谷歌及其他投资者每年会为资金池追加3亿美元。那么,在有着雄厚的资金实力下,谷歌风投是如何做投资的?

市场过热,减少种子投资

谷歌风投CEO Bill Maris表示,谷歌风投近来已经减少了对创业公司种子轮的投资,因为该领域的风险投资已经过热。“我认为,种子轮的收益机会不多了。”

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Bill Maris

据了解,在过去的一年中,谷歌风投在10万至30万美元之前的投资交易已明显减少,公司的合伙人仍然可以自由进行种子投资,但一个“联合小组”已经决定不再将种子轮的投资视为重点。

今年早期,种子资源搜索引擎 Digg的创始人 Kevin Rose从谷歌风投离职,他曾是谷歌风投的普通合伙人,负责创业公司早期和种子轮投资业务,如今他已转型开启自身的创业生涯。

总的来说,于多层级的风投资金而言,保持强劲的种子投资项目并非易事。在一个大型基金当中,小规模交易无法带来足够的势头来帮助基金发展。举例来说,大约在两年前,风险投资公司Andreessen Horowitz就已经减少对种子轮这些小规模的投资的交易。而且与此同时,关于种子轮投资的定义也发生了改变。通常来说,一家企业融资超过500万美元也称为“种子”了。

即使谷歌风投将注意力转向更成熟的公司,Maris表示,这些公司现阶段为什么不上市,原因他很难理解。Maris称,他比较希望看到更多的公司进行IPO,“他们将受益于市场所要求的严谨和纪律。”Maris称,那些现在选择通过高估值在私有市场进行融资而非在公开市场发行股票的初创公司,未来他们会后悔的。”如果初创公司到时在融资时把门槛设置的过高,那么其生存将变得非常困难。因为若言市场出现一些波动,某些初创公司可能会亏损严重。

看空消费互联网,转战医疗科技

过去,谷歌投资机构几乎是悄然“收购”了互联网。确实,谷歌风投投资的股权涉及多个消费类独角兽企业,比如其中投资额度最大(也最麻烦)的Uber。

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2013年, Kara Swisher(科技网站Recode的联合创始人)报道称,谷歌风投在Uber的C-1轮融资中投入了2.5亿美元,推动Uber估值上升至35亿美元。据悉,当时Benchmark Capital在Uber的C-1轮融资中购入了10万股优先股,而谷歌风投悄悄买下了当时剩下的180万股股票。

如今Uber估值达到625亿美元,目标直奔巨头。由于后来的数轮融资,谷歌风投在Uber的股权被稀释。但即便如此,基于Uber目前的估值,分析师称谷歌风投仍有可能获得4倍左右的回报。而且,天知道Uber在最终IPO时估值能达到多少呢。

据《华尔街日报》报道,消费服务类初创企业在谷歌风投榜上有了大幅提升,获得的投资额占全部的24%。然而,最戏剧性的是,Maris表示这并没有什么重要的意义。“投资比例的变化,全然取决于机会的出现。”也就是说,“资金会追逐机会”,这只不过是偶然。而且,谷歌风投早已对消费互联网表示不看好。在过去的3年中,谷歌风投对消费互联网创业公司的投入大幅减少。

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谷歌风投2014年投资的领域

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谷歌风投2013年投资的领域

以2014年为临界点,这类企业2014年在谷歌风投的投资中占比为8%,低于2013年的66%。虽然这段时间部分消费互联网公司的估值飙升,但Maris表示,谷歌在逆势而为。“如果你吃自助餐,当所有人都在挑选开胃小菜时,你应该尝尝甜点。”

事实上,大约从三年前开始,谷歌投资的重点就从消费类互联网公司转向医疗科技行业。到了2014年,医疗科技领域从投资比例最少的领域上升至在谷歌风投案例中占比最高的领域。

《华尔街日报》报道称,今年健康医疗科技公司进行IPO的数量比去年下降了43%。但是,谷歌风投仍继续优先考虑对健康医疗和生命科学公司的投资。据了解,今年谷歌风投31%的交易投向了该领域,所占比例较去年的36%有所下降,但仍是比重最大的一个领域。

Maris称,目前已经有多个医疗领域的投资获得了回报,包括肿瘤学、脊髓再生、脑功能和修复认知问题。“如果我们在未来12到24个月里对医疗保健和生命科学领域的投资达到2亿美元至2.5亿美元,也不是什么意料之外的事。”甚至在未来5年里,比较合理的目标是对该领域投入10亿美元左右的资金。

过去负责这些领域投资的是Krishna Yeshwant,他曾是谷歌一名博学的职业医师。Yeshwant主导了许多场医疗科技领域的投资,包括医疗数据分析公司Flatiron Health和信息化诊所One Medical Group,以及基因编辑公司Editas。

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Krishna Yeshwant

除了Krishna Yeshwant,Maris还在2013年帮助谷歌招募了遗传学专家Andrew Conrad,负责Google X部门的生命科学团队。Conrad的团队借助谷歌的大数据分析技术,通过搜集和分析海量的遗传和分子信息来进一步了解健康人应有的各种特征。“谷歌的使命是让全世界的信息都为人们所用。”Maris曾表示,谷歌风投希望充分利用医疗数据的爆发,并对其加以分析。

带着“让世界上的信息变得有用”的使命,谷歌打算在数据创新与科技研究之间在医疗行业里实现愿景,将其大数据实力资本化。也许有人会对谷歌将商业初心转化成未来医疗创新的能力表示质疑,但是不管是疯狂的设想或是“伟大的野心”,谷歌也是在利用自己的财富来实事求是地布局医疗创新。

移动领域仍然是重点

除了上述医疗行业外,移动领域以27%的占比维持谷歌的第二大投资重点。众所周知,谷歌旗下拥有着当今全球市场份额最大的移动操作系统Android。而除了Android,谷歌风投对为企业用户提供网络安全、数据存储和分析软件的企业和数据创业公司的投资占总投资额的24%。

Alphabet的诞生对于谷歌风投来说是一剂救济良药。2009年成立之初,谷歌风投作为下属部门,只有谷歌公司唯一一个资金来源,而Alphabet的成立让其成为一个独立的子公司。有了独立融资能力,谷歌风投的运转也轻松了许多。

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Maris透露,谷歌风投还将加大对人工智能、机器学习、网络安全和其他谷歌不能提前抢占的深度技术创新领域。与母公司一样,谷歌风投的策略也是务实与疯狂兼具,其部分投资也都被归入了“登月”类,但部分项目看起来显得更务实些。而且,谷歌风投为创业者提供的不只是资金,还包括设计、产品管理或运营技巧方面的培训等。

总的来说,投资上的转向都表明了谷歌对未来创新的种种期许,比如让医疗更有针对性,利用互联网来推动教育和清洁能源的发展,推广计算机科学知识在日常中的应用。

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