大佬齐齐敲警钟:创业者做好过冬准备

8月26日,经纬中国创始管理合伙人张颖在其官方微信公众号上呼吁,创业者应该做好“过冬”准备。而前一天晚上,洪泰基金创始人盛希泰发出内部信,提示股灾已经传递到创业领域。全球资本市场剧烈波动,二级市场的担忧正在向一级市场蔓延。此时,两位知名投资人同时发声提示创业风险,风险真的已经来到眼前了吗?

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钱不好拿了如果在外面时手机没电了,你会愿意花一些费用“一键叫个充电器”吗?注意,充完电之后。你的周围可能没有送还这个充电器的点。

在O2O的大潮下,你想象不到还有什么东西是不能一键叫到的。很多项目你在网上无法搜索到,但他们却真实存在,有微信公众账号,也花钱开发了App,动辄未来的目标就是某某人群的社交平台、交易平台等等。但在投资人眼里,大浪退后,他们或许都将成为沙滩上的裸泳者。

“创业公司拿钱会越来越不容易。”盛希泰在8月25日晚间发给洪泰基金全体投资经理的内部信中坦言。值得注意的是,盛希泰此前一直不认同创业泡沫的存在,但是现在他发出了这样的警告。

张颖也持同样的看法,他指出,如果有一天融资的寒冬到来,创业者拿到钱的概率就会降低,过程会更加痛苦。

盛希泰认为,这主要是由资本市场遇冷造成的,但也有创业市场的问题。比如此前热炒的O2O,烧钱模式难以为继,即使没有股灾也会对这个市场产生很大的破坏力。

去年,O2O模式的创业项目席卷了整个风投市场,巨额的融资数把这个市场的整体估值抬到了高位。不少创业者在没有可以走通的盈利模式下,一头扎进了O2O的创业大潮中,或是几乎无法拿到融资,或是拿到融资后,疯狂地烧钱。

不少天使投资人对后者表示了担忧。“冰天雪地里面高速地开车,踩刹车慢下来需要一段距离,很可能会打滑和漂移。”继去年10月抛出“泡沫论”之后,张颖再次提醒创业者,寒冬里要防止“打滑”。

这家中国顶级的VC机构称,经纬投资的公司中,有很多家公司每个月的花费都是三五百万美元,用于抢市场和抢用户。张颖说自己经常提醒他们CEO,要稍微小心一点。

去年10月,张颖发布“泡沫论”,在公开信中,他表达了对互联网领域创业融资热潮的种种担忧。当时的情形是,私募市场优质项目融资的估值几乎是爆涨的,所有的资金都想聚焦在优质的公司,导致其估值跟常态相比平均都涨了3倍左右。

这些警告其实历来都有,美国风险投资家、网景公司创始人马克·安德森去年就在Twitter上说:“当市场变化时(市场迟早会变化),我们就会发现谁在裸泳:很多烧钱太快的公司将会蒸发。”

好事?坏事?

8月26日,沪指冲高回落险守2900点,全天振幅超过8%。近五天的累计跌幅已经达到22.9%。全球资本市场似乎也在同一时期陷入了恐慌。

“很 多投资人在大盘5000点的时候反而不知道怎么投资了。”盛景网联董事长彭志强昨日对记者表示,A股的波动对于做投资的负面影响是有限的,因为VC/PE 的投资是穿越周期的,时间弹性很大。反过来,低位时有利于控制投资价格。此前,二级市场好的时候,创业者对融资的期望值也是很高的,但对于投资人来说,高 位建仓,一旦市场跌下来,投资人会很惨。

盛希泰认为,未来一年,将是决定天使和A轮投资机构命运的时刻。目前,洪泰正在抓紧募集天使基金二期和A轮基金。

对 于创业公司来说,二级市场的波动不可避免地会影响到一级市场,特别是早期创业公司中对现金流需求巨大的项目。以O2O项目为例,以太资本提供的数据显示, 随着资本的冷却,O2O领域的创业已经进入更为谨慎的状态。今年第三季度,以太平台上的O2O项目占比降至23%,而去年二季度时,这一数据达到了 49%。

“但我觉得这是好事……现在是创业公司供给多,钱开始变少。钱少,资本就容易抱团,集中到少量优质项目上。”盛希泰说,这样的年景,更有可能产生Facebook这样的项目。

他同时提醒,创业者现在一定要重新调整融资节奏,效率第一,估值第二,同时,不要担心股权被稀释。

而 张颖给出的过冬策略包括了五点:一是找一个对的销售总监;二是高效准确把握融资结构,对投资人要做非常严谨的尽职调查,并且要求过桥贷款;三是做好过冬的 财务准备,花钱要谨慎;四是巩固董事会席位,捍卫投票权,因为在寒冬时,创业者需要比较专制,能控制公司发展方向;五是确保公司上下都很清楚地知道如果有 一天,逆境来临公司会做什么,CEO说话要特别的小心,说到什么要做到什么,不能出尔反尔;六是不要过分纠结估值,多拿钱,稍微稀释的股份可以在恶劣的环 境中打仗的时候更加凶悍。

张颖另外建议,如果是市场地位较好的公司,碰到了融资的寒冬,可以考虑用自己的市场地位以及手上的现金做一些整合和兼并,让自己走得更快一点。

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